五、 風險管理和投資管理

5-1. VaR計算

5-1.1. 簡單權益組合的VaR

5-1.1.a. 計算包含兩資產的組合的標準VaR和相對VaR

5-1.1.b. 定義，解釋並描述邊際VaR的利用

5-1.2. Long-Short對沖基金經理

5-1.2.a. 解釋VaR/追蹤誤差波動率

5-1.2.b. 解釋資產組合的風險分解

5-1.2.c. 計算單個頭寸的變化引起的組合風險的變化，給定組合的風險分解

5-1.2.d. 解釋風險最小化交易（最優對沖）

5-1.2.e. 解釋組合的隱含含義（implied views）

5-1.2.f. 解釋組合中單個頭寸的收益風險比，並解釋如何決定最優組合

5-1.3. 風險預算和積極管理者的選擇

5-1.3.a. 解釋戰略基準的風險分解

5-1.3.b. 解釋計畫發起人已存在的管理者風險的分解

5-1.3.c. 解釋已存在的管理者風險的分解和邊際期望收益

5-1.3.d. 解釋對於每一個管理者的最優資產分配是如何決定的

5-1.4. 風險預算：在基金水準上管理積極風險

5-1.4.a. 識別並討論構造戰略基準風險分析作為管理總基金風險第一步驟的理由

5-1.4.b. 解釋戰略基準風險分解，並討論如何將其應用到組合管理中去

5-1.4.c. 解釋如何集合單個管理者積極風險以找出總基金風險的特徵

5-1.4.d. 討論各資產類別間的超額收益的相關性如何影響總基金風險

5-1.4.e. 討論作為分配積極風險的一種方法的資訊比最大化的概念

5-1.4.f. 描述Black-Litterman Global Asset Allocation模型，並討論其在定義最優管理者結構中的作用

5-1.4.g. 識別並討論選擇特定管理者以滿足資產類別內tracking error的目標時相關的問題

5-1.4.h. 解釋在總基金水準上管理積極風險的框架如何應用到：a. 全球戰術資產分配；b. 重新平衡已存在的積極管理者；以及c. 動態alpha策略中去。

5-2. 風險與業績評價

5-2.1. CAPM模型及其在業績評價中的應用

5-2.1.a. 描述資本市場線以及存在無風險資產的情況下如何構建有效前沿

5-2.1.b. 描述CAPM，並列出其假設

5-2.1.c. 解釋風險價格、風險數量（beta）及均衡理論

5-2.1.d. 討論與證券估價和市場行為相聯繫時的CAPM的構建

5-2.1.e. 定義市場有效性，識別市場有效性的三種形式，並討論有效性和CAPM之間的聯繫

5-2.1.f. 計算Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha

5-2.1.g. 比較Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha

5-2.1.h. 利用Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha，評價組合的業績

5-2.1.i. 討論Jensen’s alpha的擴展形式

5-2.1.j. 計算並解釋tracking error、資訊比及Sortino比例

5-2.2. 多因數模型及其在業績評價中的應用

5-2.2.a. 比較套利模型和經驗多因數模型的特徵

5-2.2.b. 比較決定多因數模型中的因數時的外生因數方法和內生因數方法

5-2.2.c. 識別並討論多因數模型的三種類型，並描述各類型的例子

5-2.2.d. 描述如何將多因數模型應用到國際性資產組合中去

5-2.2.e. 討論多因數模型在組合風險分析中的應用，並描述多因數風險模型的例子

5-2.2.f. 討論多因數模型在組合業績分解中的應用，並描述多因數業績分析模型的例子

5-2.2.g. 比較基於收益的分析模型和基於組合的分析模型

5-3. 對沖基金風險分析

5-3.1. 對沖基金的基金

5-3.1.a. 討論對沖基金的一般結構和目標

5-3.1.b. 解釋如何根據分散化特徵來對對沖基金的基金進行分類

5-3.1.c. 討論在對沖基金的基金中策略分配所要考慮的問題

5-3.1.d. 討論選擇對沖基金管理者的過程中應考慮的問題

5-3.1.e. 討論對沖基金的投資者在選擇來自對沖基金管理者和IRC推薦的披露或所有頭寸完全披露時的目標

5-3.1.f. 討論對沖基金管理者的風險管理以及對流動性的考慮

5-3.2. 風格漂移（drift）：監控，發現及控制

5-3.2.a. 討論評估對沖基金和傳統的做多投資的投資風格時的區別

5-3.2.b. 定義對沖基金的風格漂移的概念

5-3.2.c. 討論對於對沖基金投資者來說很重要的風格漂移監控

5-3.2.d. 討論對沖基金管理者為什麼會偏離其風格

5-3.2.e. 討論監控和檢測風格漂移的方法